产品景气程度回升，公司迎来小阳春
        公司  2011  年实现净利润1.54  亿元，同比上升14.66%；2012  年1  季度实现净利润5,246  万元，同比上涨40.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望2012  年，我们预计随着菊酯、麦草畏等产品景气程度的恢复，公司将迎来一个小阳春，我们预计公司今年的业绩增速将超过20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑公司目前估值较为便宜，我们维持买入评级，目标价格22.00  元。
        主要发现
        公司业绩不断上升。公司自去年下半年起，业绩均较同期有较大幅度的增长，我们认为，今年整体的农药产业较去年有很大的提升，但是远未恢复到景气阶段。随着菊酯等产品销售量的增长以及草甘膦等产品的毛利的回升，公司的业绩仍有较大增长的空间。
        草甘膦毛利逐步回升。公司去年草甘膦原药销量不到2  万吨，约占总销售收入的30%，但预计该产品对净利润的贡献不大。目前国内产能集中度不断地提高，但是短期内供大于求的局面很难改变，我们预计但是草甘膦产品的毛利将逐步回升。