稳定增长,业绩显著。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司实现营业收入33.97 亿元、净利润3.21 亿元,分别同比增长33.82%、29.14%,毛利率23.20%,净资产收益率17.53%,下降0.84 个百分点,每股收益0.90 元,分配预案每10 股派2 元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
受原材料成本上升、所得税率提高、人民币升值影响,2007年毛利率为23.20%,比2006 年下降3.36 个百分点。由于子公司所得税优惠到期,蚌埠公司蚌埠液力机械厂、安庆车桥厂07年所得税率由06 年的15%调整到33%,导致07 年公司有效税率为18.74%,大幅上升89.86%,增加3885 万元,占当期净利润的12%,虽然新增的1280 万元政府补助部分抵消了影响,但仍是拉低净利润水平的一个重要因素。公司的费用控制和资产运营效率都保持良好。存货周转率提升0.12,期间费用仅比06 年增长约3.3%,期间费用率为9.9%,比2006 年大幅度降低2.39 个百分点,主要是规模经济导致管理费率的大幅度下降。
业务不断丰富,增长潜力巨大。主导产品叉车继续保持高增长,07 年销量为33300 台,同比增长28%,实现营业收入24.87亿元,同比增长32.36%,低于营业收入增速,也低于行业的平均增长水平,占营业收入比重为74.05%,与上年同期基本持平,贡献了95%的新增毛利。受原材料价格波动和人民币升值的影响,毛利率水平下滑了1.17 个百分点至21.71%。07 年公司相继有G 系列2~3.5 吨叉车共44 种车型投放市场,为抢占高端市场赢得了先机;推出1~2 吨交流三点平衡重叉车、2.5 吨和4.5吨交流平衡重叉车、2.5 吨交流牵引车等,叉车产品结构进一步得到优化。叉车抵抗宏观调控的能力较强,以及物流业快速发展的势头,预计08 年销售43700 台,出口12000 台,继续保持着稳步增长态势,内燃叉车销量增长25%,根据节能环保的发展趋势,电瓶叉车占比有望不断上升,销量增长30%。由于铁矿石涨价导致钢厂大幅度提价,预期08 年毛利率降低3 个点左右,从提高市场地位和加速行业洗牌的战略考虑,短期不会提价,因此08 年业绩会低于预期。