投资要点
医药生物行业3月份数据公布：医药生物行业2012年前3月累计实现营业总收入3616.9亿元，同比增长23.44%，累计实现利润总额346.6亿元，计算得到同比增长15.62%（利润总额同比数据根据公布的绝对金额计算得到），数据增幅均比2月份数据为好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前3月份分子行业的数据尚未完全公布，部分结论根据前2月数据推断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
收入增速略下滑，但仍高于09年同期增速：2012年前两月医药行业的收入增速放缓，为21%。但今年的增速仍高于2009年前两月医药行业的收入增速，我们预计后续月份收入增速很可能会提升。分子行业看，中成药仍保持了30%的收入增速，与过去两年基本持平。
利润总额增速减缓较明显，但仍有子行业数据良好：2012年前两月医药行业的利润总额增速仅为13%，降至四年来最低。我们分析认为主要原因是持续降价对行业带来了实质性的影响。但是分子行业看，中成药增速同比提升了8个百分点、生物制剂增速保持平稳，可能是因为这些行业受不利政策影响相对较小。而化学制剂和化学原料药受影响较明显，由于化学制剂和化学原料药占整个医药行业近一半，导致全行业增速也有较大幅度下降。但是我们认为这已经反映了行业较差的情况，随着未来政策层面可能的放宽，行业利润增速有较大提升空间。