报告摘要：
        2011年行业收入增速为5年来最高
        取有6年历史数据的样本公司来看,2011年零售行业整体收入增速24.71%，较2010年增速上升2.22个百分点，为07年以来的最高增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，珠宝奢侈品行业增速为47.25%，较2010年上升10.08；百货行业增速为23.08%，同比上升4.48个百分点；而超市行业和电器连锁行业增速分别为13.97%、23.74%，同比下滑0.79和5.74个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2011年行业净利润增速为26.41%，较2010年回落8个百分点
        其中取有6年历史数据的样本公司来看，2011年零售行业整体净利润增速26.41%，较2010年增速下滑7.96个百分点。其中，除百货类净利润增速较10年同期上升1.18个百分点至27.96%外，珠宝奢侈品类、超市类、电器连锁类净利润增速分别同比下滑18.42、5.43、18.61个百分点。珠宝与电器连锁下滑较快。
        2011年毛利率与费用率双升，但毛利率上升幅度大于费用率2011年，零售行业综合毛利率为18.60%，较去年同期提升0.19个百分点。超市类综合毛利率居于行业首位。11年，零售行业期间费用率为13.28%，较去年同期上升0.05个百分点，其中整体人工费用率同比上升0.10个百分点，租金费用率同比下降0.08个百分点。
        2011年行业销售净利润率提升至3.81%2011年，在综合毛利率提升的情况下，尽管期间费用率同比有所上升，零售行业整体净利润率同比提升0.23个百分点至3.81%。子行业中，珠宝奢侈品类和电器连锁类分别同比下降0.31和0.14个百分点至4.41%和4.81%；百货类和超市类分别同比上升0.51和0.02个百分点至3.76%和2.03%。
        维持行业推荐评级行业基本面未有明显改变，但天气气温上升有利于行业销售，从4月开始销售应该有所好转，但不会基于基本面好转引发行情，行业机会仍然只在超跌或政策刺激。目前处于一季报利空散尽，跌不动也没有上涨动力阶段。预计5月全国流通行业大会召开，届时应会有短期刺激。