报告摘要：  
          2012年一季度公司净利润同比增长5.3%，业绩增速好于行业水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1Q2012公司实现销售收入146.8亿元，同比增长4.93%，实现营业利润34.1亿元，同比增长4.4%，归属母公司所有者净利润为28.04亿元，同比增长5.3%，对应的EPS为0.369元，由于去年同期基数较高，业绩增长基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  单季度公司业绩及盈利能力环比呈现明显好转。1Q公司实现营业收入、净利润环比11年4Q分别增长54.9%、186.9%，单季度毛利率环比上升7.8个百分点至38.4%。  1Q公司主导产品市场销售好于行业平均水平。2011年我国商混率达到34.8%，同比上升近3个百分点，三四线城市提升幅度更大，商混率的快速提升带动三四线城市对混凝土机械需求向基层渗透，受国家宏观调控政策影响相对较小，混凝土机械增速达到10%以上。公司挖掘机销售7,191台，同比下降12.3%，降幅明显小于行业平均42.9%降幅，挖掘机市场份额由2011年的11.6%上升到16.3%，继续保持行业第一；同时，汽车起重机销售796台，同比下降27.2%，而行业销量下降45%，公司份额上升2个百分点至11.9%；履带起重机销售111台，同比增长98.2%，行业同比下降18%，公司份额由去年17.5%升至30.6%，位居行业首位。  1Q公司综合毛利率38.4%，同比上升0.9个百分点，费用率有一定提升。一季度公司综合毛利率为38.4%，同比去年同期上升0.9个百分点，同比11年全年上升1.9个百分点。究其原因在于公司混凝土机械销售中长臂架泵车占比有了较大提升。同时，公司综合费用率为13.9%，同比提升1.92个百分点；其中销售费用率上升0.81个百分点至8.04%，主要由于混凝土机械由直销改为代理制相应增加了销售费用；管理费率上升0.24个百分点至5.16%；财务费用率上升0.88个百分点至0.64%。  为应对旺季生产，增加材料采购，公司相应增加银行借款及信用期限。1Q公司经营现金流净额为-43.89亿元，去年同期为-34.05亿元，同比净流出金额增加9.84亿元，主要由于行业季节性因素以及目前国家宏观环境影响，公司应收账款余额较年初增加88.2亿元，增幅为78%，其他应收款增加6亿元，增幅为76.61%。同时，公司为应对旺季生产，增加材料采购，相应增加了银行借款及信用条件，公司短期借款较年初增加33亿元，增幅为35.01%。公司应付账款较年初增加35.7亿元，增幅高达87.7%。