报告摘要:
现行退市条件可操作指标少、且可操控性强
现行退市制度存在两大问题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第一,选择指标较少,在现行的退市条件中,仅有连续亏损一条具备较强的可操作性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第二,唯一的可操作指标具有较强的可操控性。截止到目前,因为连续亏损导致退市的公司共45家,占到全部退市公司总数的52%。当前阶段
ST和ST公司则分别有91和89家。
本次新增3项标准、纳入2个条件、扩大1个指标与现有退市指标相比,本次意见稿增加了3个标准,分别是净资产、营业收入和市场指标;纳入了2个条件,分别是审计意见类型指标和扣除非经常性损益后的净利润指标;扩大了1个指标,为适用未在法定期限内如期披露年报的指标。
主板退市制度借鉴创业板,稍加严格
本次主板退市制度的推出充分借鉴了刚刚推出的创业板退市制度,尤其在指标的选择和一些旧有指标的补充方面。但与创业板退市制度相比仍有一些细微的差别,整体来看较创业板退市制度更加严格。同时中小板退市制度与主板相似,但要注意三点小的差别。
新旧规则的衔接及退市流程完善
对于达到退市标准的公司,本意见稿制定了较为详细的退市流程及严格的时间限制,目的在于完善退市程序,提高退市效率。同时也制定了退市后的安排,包括设立退市整理板和提供退市公司股份转让服务。
整体冲击有限,警惕ST板块风险,继续看好周期+蓝筹
退市制度的推出对市场的整体冲击有限,主要在于市场预期较为充分,且创业板退市制度的推出也为市场提供了可参照的根据。但之前因为业绩问题而进入ST和
ST板块的公司则存在较大风险。
目前在"经济见底+政策放松"和"通胀向下+流动性好转"的大环境下,继续看好当前市场。把握两大投资方向:一是早周期和部分中周期行业,包括汽车、机械、煤炭、房地产等,二是受益于金融改革及全国流通大会的相关行业。