水泥行业：需求呈弱势恢复，价格承压继续下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求端，1  季度水泥产量3.98  亿吨，增速恢复至7%，3  月单月增速为7.9%，但考虑到库存同比上升，  水泥实际需求增速低于名义增速，恢复力度仍较弱，房地产和基建需求启动仍不理想是主因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供给端，行业在1  季度积极尝试做减法（限产保价），在一定程度上延缓了价格回落的速度，但近期苦于需求恢复不达预期，价格联盟遭遇挑战，建议关注华东和华北的价格联盟走向。价格端，4  月水泥价格环比微降0.5%，华东、中南价格近期纷纷松动，华北价格也面临较大的下行压力。成本端：煤炭价格接近发改委规定的限价，短期将以稳定为主。盈利情况：1-2  月行业盈利20.5  亿元，同比下滑7  成，亏损企业扩大至35.94%。预计2  季度行业盈利将逐步改善，但难以大幅改善。    
        玻璃行业：供给面环比改善，成本下行。需求端，3  月全国平板玻璃产量6369.8  万重箱，同比增4.7%，库存同比增27.5%，环比降9.4%，库存压力在逐步减轻。供给端，12  年以来冷修线13  条，复产3  条，目前冷修线条数占比为17%，需求预期好转下，新线点火意愿增强。价格端，3  月整体低位运行，4  月以来价格有所回升，南方好于北方。成本端，国产250  价格下跌1.7%，  短期或将继续下探，重碱价格继续低位运行，向下仍有空间。1-2  月行业亏损-4.8  亿元，利润率为-5%，再创新低，2  季度盈利有望好转，但难改亏损局面。    
        行业重大资讯回顾。水泥行业资讯：（1）数字水泥京津冀水泥市场调研：需求依旧疲弱。（2）温家宝：实行灵活审慎的宏观政策，适时适度进行预调微调，当前在建续建工程的资金一定要保证。（3）云南今年将投240  亿元修水利。玻璃行业资讯：(1)  工信部:  4  月26  日在其官网公布了2012  年19  个工业行业淘汰落后产能目标任务，其中平板玻璃为4700  万重箱。(2)  4  月2-5  日中国国际玻璃工业技术展览会在上海召开。详细点评见正文。    中投4  月投资组合受天山股份拖累，跑输行业指数。4  月中投建材组合为北新建材、天山股份、福耀玻璃、南玻A  和海螺水泥，组合收益6.73%。5  月我们新增12  年业绩高增长确定且有望持续超预期的建研集团，中投建材组合回归3  月组合，分别为北新建材、建研集团、天山股份、福耀玻璃和南玻A  。      
        风险提示：    宏观经济加速下行、房地产调控持续深入。