◆2011  年/1Q2012  净利润同比增长26.24%/14.64%：
        2011  年公司实现营业收入48.03  亿元，同比增长24.65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属于母公司净利润1.31  亿元，同比增长26.24%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）折合全面摊薄EPS  0.43  元，完全符合我们预期。公司2011  年不分配利润。1Q2012  公司实现营业收入13.88亿元，同比下降5.47%。归属于母公司净利润3788.70  万元，同比增长14.64%,折合EPS  0.12  元。公司一季度收入略低于我们预期，主要原因是一线城市销售受到消费需求乏力影响较大，但业绩符合我们预期。
        ◆2011  年百货业务收入增速较快，毛利水平受储值黄金销售影响较大：2011  年公司主营营业收入同比增长24.64%，全年维持较快增速。同时公司报告显示，2011  年公司百货/租赁/超市业务对外交易收入分别为42.04/1.13/4.81  亿元，同比分别增长26.15%/16.27%/15.19%。百货业务2011  年增速较快，显示出公司老店以及培育期门店的内生增长能力均较为强劲。超市业务的增速较低，我们认为与整个行业受到宏观经济下滑冲击有关。
        从占比情况看，百货业务仍是公司的主要收入来源，2011  年百货收入占总收入比为87.53%，较2010  年86.49%的水平进一步提升。毛利率方面，2011年公司主营毛利率/综合毛利率分别同比下滑1.12/1.10  个百分点至17.79%/18.74%，主要是由于公司2011  年销售了3  亿元左右的储值黄金，该部分业务毛利率较低所致（毛利率不足2%）。1Q2012  公司综合毛利率同比提升2.89  个百分点至18.76%，主要系公司调整品类结构，大量引进珠宝品类进行品牌提升，减少了毛利率较低的储值黄金销售所致。