上周市场情绪改善不大，主要为少数投资者和少数股票驱动的行情，宏观经济呈现底部企稳迹象，但信号较弱，场内资金供应压力较大，短期将延续弱势震荡行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交易行为方面：投资者交易热度较低，涨跌家数占比之差（8  周累加）继续下滑；投资者观点方面：交易型投资者后市预期较差，观点分歧度略有上升；投机倾向方面：场内投机气氛触底回升，场外潜在投资者参与热情很低，几乎不关注市场；市场估值温度方面：估值温度偏低，长期来看市场价值向下偏离较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）情绪变化催化因素关注点：宏观经济政策调整落实情况、市场资金供应。
        2012  年3  月申万宏观经济景气先行指数为93.09  点，比2  月份下降0.18  点，降势趋缓。从模型结果来看，由于景气先行指数领先3  个月左右，2012  年二季度宏观经济景气仍将处于底部区域。后续如果宏观景气持续下滑催化政策放松，则有望形成底部拐点。
        以前期  100  个交易周日估值数据的10%分位数作为低估阈值，本周共有饲料、医疗器械、动物保健、种植业、医药商业、传媒、仪器仪表、水务、化学制品、铁路运输等27  个行业低于估值阈值，数量较多。4  周、8  周、12  周之前处于低估状态的行业在相应期限内相对申万A  指平均收益为-1.37%、-0.50%、0.54%。
        依据  2012  年4  月27  日收盘后数据，我们对申万低估行业组合进行了月度调整：5  月，饲料、橡胶、饮料制造、计算机应用等4  个行业调入组合；化学纤维、半导体、医疗器械、公交等4  个行业持有满4  个月调出组合。上周低估行业动态组合表现较差，跑输申万A  指0.95%，跑输沪深300  指数2.05%，跑输上证综指1.64%。