关键指标提示:
宏观领先指标:根据 3 月数据和改进后的指标显示领先指标在 1 月创出低点后开始缓慢上行,显示经济未来有回升的可能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据领先指标与同步指标的关系,同步指标可能在 5 月-6 月份开始触底回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经济目前可能仍处筑底阶段。指标改进和说明详见《策略研究-专题报告 120425:黄金眼看经济底-二季度末将触底企稳》 。
流动性环境指数:根据 3 月的数据,该指数小幅上行,显示流动性环境从 1月的底部继续微幅放松,符合我们此前的判断。分项来看,M1、M2、贷款余额上升及 GDP 的回落使得货币供给及过剩流动性上升。我们判断流动性未来将在微调的环境下继续上行。
动荡指数:A股动荡指数上周上行并突破压力线,显示市场内部结构开始有所波动,因此需注意市场的内部结构风险。环球动荡指数上周先升后降,显示外围市场风险略有下行,但仍需警惕指数近期的波动。
资金成本:资金价格上周整体上行, 7 天回购利率最终为 3.88,显示资金面仍较紧张。但随着假期的结束,资金面短期有可能相对宽松,将利于大盘的上行。
CVI:根据 3 月的 CPI,大盘股 CVI 上周上行至 1.27,中盘股 CVI 上行至1.01,小盘股 CVI 上行至 0.75,显示大中小盘股票相对通胀和债券的估值吸引力下降,因此建议适当关注估值合理且成长较确定的大中小盘个股。
风险偏好指数:该指数上周先升后降,显示市场风险偏好情绪在目前高位震荡。随着假期利好出现,指数短期内可能恢复上行。
盈利预测动量:盈利预测动量值>0,反映了该行业的盈利预测加速。本周盈利加速的行业包括:农林牧渔、采掘、黑色金属、食品饮料、医药生物、商业贸易及餐饮旅游等。
Hurst 指数: Hurst 指数上周震荡下行,但仍在阀值上方,显示市场下行的概率上升,但仍较小。指数目前仍在阀值附近运行,因此市场的长期方向仍有待观察。