宝钢股份公告12年1季度实现归属母公司净利润同比减少60.2%至12.21亿人民币（每股收益  0.07元）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1季度实现营业收入  474.2亿，同比下滑12.2%，这主要是由于  1  季度产品价格同比有所下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内公司综合毛利率由去年同期的  11.1%下降至  7.6%，我们认为这主要是原材料价格降幅偏缓。展望  2季度，我们认为公司的钢铁主业盈利将环比恢复，加上剥离特钢和不锈钢板块获得估值溢价以及财务费用的减少，公司预计上半年净利同比增长  80%-100%。由于钢价下调幅度较大，同时毛利率也低于预期，我们将  12-13  年盈利预测分别下调  13.5%和  23.6%至  0.77  元/股和0.40元/股。公司是国内碳钢板材产品龙头企业，高端优势明显，盈利能力高，抗周期能力强；剥离不锈钢和特钢业务有利于公司集中精力专攻碳钢板材业务，夯实相关领域的差异性竞争优势，我们仍然看好公司的中长期发展。基于  1倍  2012年市净率，我们维持  6.40元的目标价不变并重申对该股的买入评级。  
        支撑评级的要点  
        公司是国内碳钢板材产品龙头企业，高端优势明显，盈利能力高，抗周期能力强。剥离特钢和不锈钢板块有利于集中精力专攻碳钢板材业务。剥离资产有助于减亏，同时估值溢价也提高了公司的盈利水平。集团增持公司股票体现对公司盈利前景的信心。  
        评级面临的主要风险  
        普碳钢下游需求增速放缓，价格抬升乏力。铁矿石焦炭价格价格调整慢。
        估值  
        我们维持  6.40元的目标价不变，这是基于1倍的  2012年市净率对公司进行估值。我们维持公司的买入评级。