主要观点：
        市场回顾：“金改”主题活跃人气  投资驱动促温和反弹
        虽然一季度的GDP  同比增速逊于预期，但政策松动、经济回升预期成为4  月份的主基调，导致大盘反弹走强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基础建设与金融制度改革成为市场反弹的两条主线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）金改概念股点燃了市场热情，券商保险活跃大盘。在管理层强调要推进交通运输基础设施建设，高铁项目已大部分复工的综合因素下，建筑建材、机械板块在4  月份的强势表现。
        由于活跃资金在板块间的流动较为明显，4  月份缺乏进攻性的大消费板块涨幅较小。创业板退市制度快速兑现，对创业板短期内造成较大冲击，同时拖累中小板。
        市场环境：政策松动升温  金融创新从预期到实质美联储维持货币政策稳定，将给新兴市场国家继续松动货币政策的空间，而欧元区的不确定性增加或将使5  月外围市场的波动加剧。5月份货币政策适度宽松格局有望逐步确立，下调存款准备金的窗口已开启，CPI  在短期内也不会成为制约货币松动的核心因素，管理层放松基建投资和民生福利投资的可能性显著上升，基建投资仍将保持投资驱动力。市场层面，沪深300ETF  基金建仓将带来较大规模的资金增量，对大盘正面影响较大。金融改革创新仍是一个预期乐观的变量。创业板退市制度影响创业板结构分化与投资者风险偏好。
        趋势判断：演绎箱形震荡行情
        尽管经济仍处在底部区域，但基建投资和民生福利投资的恢复性增长，货币政策适度宽松格局的逐步确立，经济有望走出底部的预期升温。结合市场制度建设的推进，沪深300ETF  的建仓等因素，我们判断，5  月份A  股市场将呈现温和震荡行情，预计上证综合指数的核心波动区间为2350-2500  点。
        策略组合：  攻守兼备  关注低估值蓝筹
        基于对5  月份货币政策适度宽松格局的逐步确立，经济有望走出底部的判断。我们建议5  月份投资策略可采取攻守兼备的配置策略。
        结合沪深300ETF  建仓过程，可主动配置安全边际较高的低估值权重股；结合投资驱动力的延续，仍可适当关注交运设备、建筑建材、机械设备行业的机会；关注要素价格改革带来的公用事业行业投资机会。适当降低前期涨幅过高主题品种的仓位。继续规避绩差股的投资风险。