1、A股市场回顾
五一节前一周多空因素互现,股指走势颇为纠结,全周小幅震荡,沪深两地涨跌不一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止到4月27日,上证指数收于2396.32点,全周小幅下行0.44%,深证成指收于10180.39点,微涨0.49%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受创业板退市制度的影响,上周小盘股大幅下挫,跌幅明显大于大中盘股。中证100指数上涨0.35%,中证500指数下跌1.92%,中小板综指跌幅为3.02%,创业板综指大幅下行6.00%。
上周对于市场影响最大的因素莫过于深交所发布的创业板退市制度,该消息直接扭转了市场对于长期亏损个股的重组预期,也大大降低了其壳公司价值,引发了小盘股的暴跌。不过周一公布的汇丰PMI初值尽管仍处于50以下的不景气区间之内,但较之前月仍有一定程度的好转,宏观经济于2季度见底仍值得期待。外汇占款数据也连续3月增加,资金面也继续得以改善,这些因素部分对冲了退市制度的负面影响,部分早周期、低估值板块也因此具有抗跌表现。另外,未来公积金条例可能出现调整,使用范围或将扩大,这也直接刺激了房地产行业的大幅上涨。从行业表现来看,房地产行业、前期超跌的食品饮料行业上周涨幅较大,而小盘股居多的电子、信息服务行业表现较差,跌幅均在4%以上。
2、A股市场展望:政策利好市场股票型交易产品仍可持有
节日期间的政策利好可能会得到积极反应。交易所与中登公司宣布降低A股交易经手费与过户费(目前上述两项费用约占交易总成本的10%),总体降幅为25%,交易费的降低将有利于活跃市场;4月中国制造业采购经理指数(PMI)为53.3%,比上月上升0.2个百分点,该指数经历连续五个月回升之后已经高于去年同期水平, 经济增长呈现趋稳向好的基本态势,但幅度明显减少。本周公开市场共有520亿元资金到期,较上周进一步减少。尽管外汇占款连续3月上升,但由于外需疲弱,贸易顺差继续低位运行,同时未来人民币升值预期也大不如前,因此外汇占款这一传统的资金投放通道恐在未来逐步弱化,目前货币市场资金利率仍未明显下行,预计央行将通过公开市场的持续净投放操作来保证资金供给,未来一段时间资金面可能维持于相对平衡状态。不过近期高频物价数据显示食品价格已较前期出现明显下降,4月CPI同比增速将回到下行通道之中,央行的政策操作空间正在逐步增加。我们仍然看好债券资产的投资价值,鉴于中等评级信用债的利差水平仍处于历史高位,券种配置上仍可以该类品种为主
基于上述预期,投资者可以继续持有股票型激进类份额和ETF产品,对于风险偏好极高的投资者可以选择双禧B、银华锐进、银华鑫利等,对于风险偏好较高的投资者可以关注南方深成指ETF、易方达上证中盘ETF等。鉴于经济下滑风险仍然存在,债券型激进份额可继续持有,如富国天盈B。根据2012年5月2日的数据显示,海通ETF风格轮动模型提示50ETF强于中小板ETF,投资者可以2012年5月2日开盘买入50ETF,但不建议进行融资融券操作。