有色金属价格走势综述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年初至2012年1季度，LMEX指数总体呈现前高后低走势，我们预测去库存过程将令二、三季度价格偏弱，四季度有望再次走强，2012年全年均价将低于2011年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ?有色板块盈利能力降低。我们统计了截止于2012年4月28日公布2011年年报及2012年1季报的60家A股有色金属上市公司，2011年一共实现归属于母公司净利润305.68亿元，同比增长37.29%；2012年1季度实现了归属于母公司净利润
        52.28亿元，同比减少25.82%。
        基本金属需求疲软，价格走低。2011年上半年，基本金属价格在对全球经济较好预期的背景下高位震荡，下半年受欧债危机、中国需求不旺等影响大幅下滑，之后于2012年新年迎来小幅反弹。期间，铜企盈利能力分化明显，资源型铜企比加工型铜企表现出较强的业绩弹性及抗风险能力；国家上调电价、原材料价格上涨，以及铝价下滑，使得铝子行业盈利能力逐步减弱；铅锌供给持续过剩，版块内出现多家巨亏企业。
        贵金属价格剧烈震荡。黄金价格在2011-2012.3期间整体呈震荡上行态势，2011年均价同比上涨22.70%，2012年1季度同比上涨16.03%。黄金企业盈利能力较强，2011年实现归属于母公司净利润同比增长34.39%，2012年1季度同比增长1.34%。
        稀有金属板块盈利能力突出。21家稀有金属上市公司2011年实现归属于母公司净利润同比增长119.31%，2012年1季度同比增长24.42%。锂短期市场依赖轨道交通、电动自行车以及蓄能领域发展，长期看动力电池产业化，市场前景广阔；钨制品需求难以大幅增长，市场趋于平稳；锗市场持续低迷，行业盈利能力取决于上游矿产品产量增长，以及下游深加工产品结构升级。
        维持有色金属行业"增持"评级。我们认为，随着国内去库存的进行，金属价格将在二、三季度承压后，四季度有望再次走强。因此，我们建议关注以下几类公司：具有业绩高弹性的资源型企业、下游需求有保证的深加工企业，以及受宏观因素影响较小的稀有金属板块。