核心结论
        PMI连续第5个月改善，新订单、原材料库存、产成品库存均回落，需求回落使得库存去化到重建过程将反复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月原料工业PMI升降参半，设备制造业普遍回落，消费制造业多数回升，金属制品、食品加工、饮料制造、服装鞋帽、纺织、造纸回升较明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        PMI总指数趋势
        需求回落使得库存去化到重建反复。PMI连续第5个月改善，新订单、原材料库存、产成品库存均回落，需求回落使得库存去化到重建过程将反复。早周期的交运设备PMI前期回升带动中上游的非金属矿物质、黑色金属、有色金属PMI积极变化，但4月交运设备PMI再次回落，原材料行业PMI也呈现出升降参半。
        PMI指标监测景气
        设备制造业多回落，消费制造业改善显著。4月原料工业PMI升降参半，设备制造业PMI普遍回落，专用设备、通用设备回落幅度较大，带动PMI-TC再次震荡筑底。消费制造业PMI多数回升，消费制造业PMI多数回升，食品加工、饮料制造、服装鞋帽、纺织、造纸、木材加工及家具制造业PMI回升幅度大。
        具体细分行业景气趋势如下：
        景气向上趋势的行业：黑色金属冶炼及压延加工业、非金属矿物制品业、金属制品业、化纤制造及橡胶塑料制品业、电气机械及器材制造业、通用设备制造业、食品加工及制造业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、造纸印刷及文体用品制造业、木材加工及家具制造业。
        景气向下趋势的行业：石油加工及炼焦业、化学原料及化学制品制造业、医药制造业。
景气震荡筑底的行业：有色金属冶炼及压延加工业、专用设备制造业、交通运输设备制造业、通信设备制造业、饮料制造业、纺织业。
        风险提示
        PMI、工业企业数据统计口径包含非上市公司，与A股市场行业可能有偏差；PMI指标相比工业企业利润增速月度波动较大，短期可能有偏差。