投资摘要：
        经济数据扑朔迷离中走向宏观周期底部。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济数据好坏参半，基于PMI新订单和PMI  原材料数据表现，我们认为当前主动去库存阶段尚未逾越，但即将开始向被动去库存转变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        4  月产业政策关键词：基础设施建设。经济复苏缺乏动力背景下，公共投资对冲固定资产投资下滑是有力的政策工具，预计5  月公共投资仍将继续改善，关注铁路、农田水利、节能环保、核电水电。
        原材料价格低迷不改PPI  下行趋势。4  月食品价格整体呈现回落之势，非食品因素中，奶粉、食用油、快餐、洗发水等民生用品价格相继涨价。原材料方面，农资价格环比上升，钢铁自下半月以来价格环比略有回落，矿产品、有色产品、化工产品、橡胶、建材价格环比回落。
        预计4  月CPI  同比增速仍将维持在3.5%左右的水平，PPI  由上月-0.3%继续下降至-0.5%左右。
        通信/电子设备率先达到库存拐点，专用设备2  季度初或至库存拐点。
        汛前水电来水偏枯可能性大，电力供求矛盾助推煤炭价格上行。
        水利环保固定资产投资增速上行，信息服务投资增速仍处高位。转型主基调下，公共服务投资将颇受财政资金青睐，预计水利环境投资将由去年的14.2%上升至40%左右。制度红利拓展行业需求空间，预计信息服务投资同比增速将由去年的0.40%增至35%左右。