报告摘要：
        券商多年蛰伏为哪般——缺的是创新！2011  年，整个证券行业净利润只有400  亿，不及交通银行一家的净利润；2011  年底，证券行业总资产为1.57  万亿，只有保险行业总资产的33%，银行业总资产的2%；2011  年，整个证券业总资产不及高盛的1/3，净利润仅与摩根士丹利一家公司相当。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为，券商多年蛰伏最重要是因为缺少创新，而创新将成为今后一段时期券商的主旋律，即将召开的“券商创新大会”有望加速这一进程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        金融创新加速，IT率先受益
        1）金融=数字，是信息技术最大有可为的领域，IT  技术已经从根本上形成推动金融创新的原动力，业务需求和信息技术的结合将不断推动金融产品和服务的创新。美国金融业在信息技术方面的战略性投资占全部信息技术总投资的20%。
        2）国内证券行业IT  投入与发达国家差距明显，目前恒生证券业务收入在券商收入中占比尚不足2‰，而美国的水平估计在6%左右。监管过严、创新不足一方面制约盈利能力，另一方面影响IT  投入积极性，是IT  投入不足的深层次原因。
        3）从先后顺序来看，创新率先受益的是证券信息化企业，包括交易系统、营销系统以及金融信息服务等方面，然后证券公司盈利提升，这又会促进IT  投入增加。IT投入从刚性走向弹性，证券信息化企业受益更早且程度更深。
        交易系统建设首当其冲，新增市场10亿量级
        新三板呼之欲出，债券市场大发展，金融产品不断丰富，券商交易系统将大扩容。
        仅考虑目前创新方向比较明确的产品和市场，预计每个券商交易系统新增投入就在1000  万左右，预计未来2-3  年，整个交易系统新增市场规模在十亿级别。
        金融信息服务迎来更大发展机遇
        买方业务的开展以及机构投资者增加都离不开高质量的金融信息服务，可以说金融数据的挖掘永无止境，全球机构金融数据服务市场规模达到1500  亿元。
        客户营销也将是IT投入重要方向
        券商转型方向是“以客户为中心”，在同质化竞争背景下，客户管理系统建设是提升服务质量、留住客户的重要手段。券商创新提速，丰富的金融品种将实现风险的全覆盖，建立客户管理系统实施精准营销是长期胜出的关键。
        重点公司推荐
        资本市场改革进入深水区，券商创新加速，我们认为，证券信息化企业受益更早且程度更深，IT  投入将从刚性走向弹性。我们重点推荐恒生电子，建议关注东方财富、金证股份、同花顺、大智慧等。