报告摘要：  
        板块估值环比提升，重点公司涨幅可观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月板块估值伴随大盘呈修复性反弹，TTMPE  为14.2倍，环比提升，重点公司股价平均涨幅为12.1%，其中国投新集、永泰能源、西山煤电和盘江股份表现抢眼。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）年报及1季报综述：不乏亮点，分化中掘金。去年及今年  1  季度行业和重点公司成本增速分别高于收入  2.8%和9.3%，盈利水平缓慢下行。
        2011年煤炭公司呈量价齐升态势，收入增长36.4%，产量释放充分的有永泰能源、山煤国际和昊华能源，成本控制较好的有兰花科创、西山煤电、平庄能源和恒源煤电，  业绩超预期的为平庄能源、郑州煤电。
        而今年1季度，受益于煤价及销量同比增长、非煤业务减亏等因素，业绩超预期的为国投新集、恒源煤电和盘江股份。此外，兰花科创、永泰能源和盘江股份年度送配相对丰厚。煤炭产销增长，下游需求疲弱。3  月全国煤炭产量  3.15  亿吨，销量3.02亿吨，分别增长12.5%和  12.7%，季度累计增长10.3%和8.9%。
        3  月粗钢及焦炭产量增速环比回升  1%和  4.2%，但火电、水泥及合成氨产量增速环比下降14%、20%和9%，预计2季度将有所好转。煤炭进口大幅增长。3月我国煤炭进口2140万吨，增长  90.3%，全年累计进口6173万吨，增长63%，累计出口320万吨，同比下降  44.7%。  维持板块“增持”评级。2  季度经济、行业基本面环比改善+政策向上，建议继续把握结构性机会，子行业相对看好焦煤和动力煤，选股侧重内生成长性及股价催化剂，上市公司依次推荐兰花科创、国投新集、盘江股份、永泰能源、潞安环能和山煤国际。