􀂄  2007  年全年，公司实现净利润123.89  亿元，同比增长408.84%，基本符合我们此前预期，各项业务均快速增长，行业地位得到进一步巩固。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  从2007  年公司的收入结构看，“靠天吃饭”的经纪业务和自营业务收入占据了营业收入的78.73%，这表明公司业绩对市场行情的敏感性依然很高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在市场逐渐由2007  年的单边上涨向2008  年的震荡调整转换的背景下，我们预计公司经纪与自营业务面临的经营环境不如去年，行业的不确定性是公司2008  年面临的主要风险。
􀂄  交易量萎缩会直接冲击公司经纪业务，而公司自营权益类投资在股价下跌背景下，浮盈不断缩水，乃至出现账面亏损，我们预计会对公司2008  年第一季度业绩产生消极影响。
􀂄  公司在股指期货、直接投资、创业板、融资融券等创新业务上已经具备一定先发优势，但目前这些业务对利润贡献度有限。
􀂄  公司目前的静态市盈率仅为14  倍左右，已经相当低。但考虑到2008年第一季度以来市场交易量萎缩和股价下跌的因素，我们认为公司今年第一季度业绩会受到冲击，下调公司2008  年净利润为86.87亿元，折合每股收益2.62  元，以2008  年3  月17  日收盘价为标准，
对应22.33  倍动态收益率，下调公司评级为“中性”。