截至上周末,年报和一季报发布结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】输配电行业归属上市公司股东的净利润2011 年同比下滑14.1%,2012Q1 同比下降31.9%,季度环比下降40.7%,整体盈利能力显著下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)智能电网建设,看似并没有给行业带来福音。
我们认为,行业盈利下滑的主要原因在于:1)2011 年,我国电网出现输电主网建设明显减速的迹象,电网投资在十二五期间缺乏增长动力是大概率事件,这也符合我们此前判断;2)变压器、线缆等多子行业,在十一五市场景气期投入了大量产能,目前竞争激烈,产品同质化明显。
我们认为,全年行业盈利能力将逐步回暖:1)受国网招标策略改变等因素影响,输变电主设备市场价格去年年中起小幅上扬,对行业下半年业绩可能有正面影响;2)原材料价格有望回落,有助缓解行业成本压力。然而地产投资回暖时点的不确定,以及电网智能化进程的不确定性,使行业需求的风险仍高。
本周重点新闻及评论
光伏市场每周热评:市场出现拐点,但估值、产能仍待消化
光伏受德国630 抢装的拉动,一线企业仍处于基本满产的状态,且订单火爆,上周电池价格也维持反弹行情。但中小企业的产能复工弹性非常高,继续压制行业的盈利,同时企业估值仍然处于高位,市场反弹空间有限。
节能市场每周热评:财政部印发《夏热冬冷地区既有居住建筑节能改造补助资金管理暂行办法》
该办法明确了建筑节能改造范围、补助对象和标准。从补助标准看,补贴金额占建筑节能改造投资的比例较低,但不排除地方政府配套地方补贴办法;从补贴总量看,根据财政部之前印发的文件,“十二五”期间规划的夏热冬冷地区既有居住建筑节能改造面积为5000 万平方米,对应补贴金额在7.5-12.5 亿元。
相关上市公司主要是建筑材料类公司,如嘉寓股份、海螺型材、烟台万华等。
输配电市场每周热评:福建政府支持特高压
国网与福建省政府签订战略合作协议,根据协议,双方将在跨省特高压工程、省内主网架、智能电网及城农网建设等方面建立全面战略合作关系。我们认为,地方政府的表态支持,有助推动特高压工程的进展;特高压工程有望于2014年前后进入建设高峰期。
风电市场每周热评:科技部印发风力发电科技发展“十二五”专项规划规划包括我国风电装机现状、风电设备产业化情况、面临的问题以及未来风电产业发展方向。截至2010 年底,我国风电总装机容量(除台湾省)4470 万千瓦,居世界第一,但大型风电机组及风电设备关键零部件的设计、制造能力还有待提高,风电并网技术及储能和风能直接应用技术也有待进一步提升。
热点专题:《分布发电/并网管理办法(征求意见稿)》