事项：
        上交所  4  月30  日公布，从2012  年6  月1  日起，A  股证券交易经手费收费标准由原按交易额0.122‰收取降为按0.087‰收取。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】股票上市初费和年费也进行调整，A  股交易费用总下调幅度接近25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        主要观点：
        交易经手费占佣金的比例较低。股票交易费用主要由佣金、印花税和过户费构成。印花税占交易费用最大比例，对出让方按成交金额的1‰征收，对受让方不再征税。佣金其次，据证券业协会披露，2011  年券商平均佣金费率为0.635‰。过户费在交易费用中占比最低。交易经手费包含在佣金里，按市场不同占佣金4.1%~18.5%不等。
        经手费下调不直接利好投资者。经手费的调整对普通投资者暂时没有影响；但对券商存在实质性利好。普通投资者的交易费用包括占成交金额1‰的印花税、占成交金额3‰的佣金、占成交股票数量1‰的过户费和委托通讯费等其他费用构成。尽管本次经手费有微幅调整，但经手费包含在佣金中由券商一次性收取，除非后续券商会降低投资者费用，否则对普通投资者没有影响。
        市场更期待交易印花税的调整。近十年中，监管层对证券交易费用有六次调整，2001  年11  月、2005  年1  月、2007  年5  月、2008  年4  月和2008  年9  月针对印花税，2002  年4  月针对佣金。对印花税的调整反映了监管层逆向引导股市的决心，并相应引起A  股市场较大波动。由于券商可以自主调整佣金，佣金为完全的市场定价，监管层调整佣金的政策对市场的作用并不明显。
        经手费调整对券商属实质利好。经手费的调整对券商存在实质性利好。经手费包含在佣金中由券商一次性收取，除非后续券商会降低投资者费用，否则对普通投资者没有影响。本次费用调整预计一年能为券商增加利润15  亿，对券商股存在重大利好。
        彰显金融创新和改革的大方向。重工业化渐近尾声和劳动力成本上升驱动的通胀刚性基本上封闭了再现08  年四万亿增量式宽松的空间；在通胀刚性、官方利率下调空间有限的情况下，为稳定经济增长，通过金融创新降低社会融资成本的存量式宽松势在必行，实际上我国正面临上世纪80  年代发达国家金融创新加速的相似背景，本次A  股交易费用下调有利于降低社会投融资成本，实质上有助于整个金融创新和资本市场改革的推进，其对股票市场的正面影响值得关注。