事件：4  月27  日，泸州老窖发布  2012  年1  季报，公司1  季度实现营业收入  31.92  亿，同比增长54.12%，归属上市股东净利润  12.93  亿，同比增长  44.33%，基本每股收益0.93  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不考虑投资收益，1  季度白酒主业净利润增长51.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        公司  1  季报收入略超预期，延续了11  年4  季度的高增长。主要是因为：1、1573  变相提价约20%左右，目前公司计划外出厂价889，计划内619，经销商计划内外比约为5:5，1  月份1573  发货量较去年大幅增长；2、窖龄酒受益于次高端市场的大幅放量，次高端价位的上移带来行业新的发展，第一年营收达10  亿，窖龄酒将继续成为12  年的亮点；3、中低档酒在博大公司经营下也处于快速发展，从中高档到低档，公司新增加了不少开发品牌系列，大量新招经销商，老窖的口号是“大招商、招大商”。
        毛利率下降  1.8  个百分点，延续了11  年以来的趋势。2011  年以来，公司毛利率同比一直在下降，尤其是中低端酒，11  年整体毛利率（66.2%）下降3.2  个百分点，1  季度毛利率（68.4%）下降1.8  个百分点，一方面是受原材料价格和人力成本上升等因素影响，另一方面预计是公司销售政策的变化，公司对于返酒促销的力度加大，尤其是对中低档产品。