一、  事件概述
        近期，我们对浙报传媒公司进行了现场调研，就公司传统报业经营情况、近期收购边锋与浩方预案情况、新媒体发展思路与公司高管做了深入交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、  分析与判断
        公司传统报业一季度业绩出现负增长，二季度有望止住下滑趋势，三、四季度将逐渐好转
        1、公司过去几年维持超20%增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但今年首季出现负增长。从财务数据上看，2012Q1公司传统报业营收微增0.31%，净利润下滑23.40%。究其原因主要是：（1）国内通胀因素影响，新闻纸张价格上涨带来成本上升；以及（2）作为重要的广告支柱，房地产广告下滑20%以上，汽车广告基本没有增长，导致广告收入有较大下滑。
        2、公司二季度有望止住业绩下滑趋势，中报业绩将现改善。由于新闻纸价格下降具有滞后性，预计三、四季度公司业绩可逐渐好转。在此背景下，我们认为公司全年实现业绩承诺是大概率事件。
        浙报业务稳定增长，都市报业务面临转型，县市报业务实现良性较快发展1、公司负责运营中共浙江省委机关报《浙江日报》，当前保持稳定增长态势。
        2、公司的钱江报系公司负责运营都市报《钱江晚报》和《今日早报》，由于房地产、汽车行业广告的不景气，目前面临较大的转型压力。公司认为，都市报将向全媒体方向发展，突出本地化特色，并且寻求广告来源多元化，以分散经营风险。从都市报广告投放分布来看，旅游、教育增长较快，公司还希望切入到消费品领域。
        3、公司和浙江省乐清市、瑞安市、海宁市、绍兴县、诸暨市、上虞市、东阳市、永康市、温岭市地方国资公司合资的九家县市报公司负责运营当地创办的唯一的日报。
        从经营上来看，公司县市报业务发展比较好，受互联网冲击影响小。而且，公司的县市报跟当地核心媒体在文化产业投资方面有着密切合作，积极参与轻资产运营。