成本上升、下游低迷，一季度业绩大幅低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日公司公布了2012年一季报，2012  年一季度公司实现营业总收入17.71  亿元，同比下降9.21%；实现归属母公司净利润-0.24  亿元，同比大幅下降930.85%，实现EPS  -0.016  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于公司一季度原材料和电力成本大幅提升，下游市场低迷，加之财务成本压力增大，导致公司一季度出现亏损，业绩表现大幅低于预期。
        文山项目即将正式投产，原材料成本优势逐步凸显。公司文山80  万吨氧化铝项目进展顺利，主要矿山红舍克矿山、卖酒坪矿山均已投产，各个系统单体试车及全厂带水试车已完成，正进行全厂带料联动试车，预计上半年将正式投产，年内将释放产能的75%，使得公司氧化铝自给率提升至60%以上。目前氧化铝市场销售价格为3000  元/吨，而预计文山氧化铝生产成本为2000  元/吨左右，自产氧化铝将为公司电解铝业务带来4  个百分点以上的毛利率提升。另外，印尼从今年5  月1  日开始禁止包括铝土矿在内的未经加工的金属矿石出口，将对全球的铝土矿供给带来冲击，推升铝土矿价格，公司原材料的成本优势有望进一步强化。
        正式收购万盛炭素，整合集团炭素产业。近日公司公布公告，正式以1.99  亿现金收购云南万盛炭素100%股权。万盛炭素是云冶集团控股企业，阴极炭生产技术国内领先。此次收购将保证公司阴极炭完全自给，降低公司的原材料成本压力，且有利于公司电解铝低温低压技术的提升。另外，公司还将托管集团旗下的另一家阳极炭生产企业源鑫炭素，且未来有望被注入上市公司，从而以公司为平台整合集团炭素产业。
        开发煤矸石发电项目，探索“铝电一体化”新模式。电力成本是影响电解铝成本的最重要因素，公司依托云南省丰富水电资源的同时，一直努力争取水电直购以及收购当地水电企业。近日公司发布公告，与煤炭、电力行业战略合作伙伴共同以现金方式出资2,000  万元，设立云南华坪沣鑫电力开发有限公司，进行投资开发高效低热值煤发电项目的可行性研究、项目论证及项目报批等前期工作，公司拥有合资公司51%的股权。
        合资公司的建立将有利于公司凭借云南省华坪县煤炭、煤矸石资源优势，探索“铝电一体化”的新模式，实现大幅降低电力成本的目标。