2011 年及1Q12 归属股东净利润分别同比增长39%和32%
2011 年全年:归属股东净利润同比增长39.0%至32.1 亿元,EPS 1.08 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】贷款和存款分别同比增长22.5%和19.1%,净息差同比扩大11bps 至2.66%,不良贷款余额同比减少0.9%,不良率同比下降19bps 至0.78%,拨备覆盖率324.0%,核心资本充足率和资本充足率分别为11.76%和14.96%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2012 年第一季度:归属股东净利润同比增长31.7%至10.3 亿元,EPS 0.35 元。
贷款和存款分别季度环比增长6.5%和12.1%,不良贷款余额季度环比增加0.2%,不良率环比下降5bps 至0.73%,拨备覆盖率342.8%,核心资本充足率和资本充足率分别为10.74%和13.65%。
2012 年存贷款继续保持快速增长
南京银行存量存贷款规模较小,故贷款和存款增长在上市银行中位居前列。该行对批发性存款来源依赖较强,我们相信这将确保其存款维持快速增长,同时,今年一季度末贷存比仅58.7%,贷款增长空间充足。我们预计,2012 年贷款和存款同比增速分别为21%和20%。
业务模式对净息差存在负面影响
以期初期末平均余额计算,南京银行今年一季度净息差为2.51%,环比下降23bps(去年第四季度单季净息差2.74%),我们相信,这与其一季度大力发展同业业务有关:一季度该行同业资产余额环比增长14.2%,远超6.5%的当季贷款环比增速,同业资产对整体息差摊薄效应明显。向前看,我们认为该行的业务模式对其净息差存在负面影响:1)债券投资和同业业务规模较大,对整体净息差有明显摊薄,一季度末贷款余额占总资产比重仅35.6%,甚至低于兴业银行(38.8%);2)对批发性存款来源的依赖和保守的贷款定价策略,导致存贷利差弹性较小。我们预计,南京银行2012-13 年净息差分别为2.48%和2.40%。