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南京银行研究报告:东方证券-南京银行-601009-季报点评:业绩增长快,风控表现稳-120502

股票名称: 南京银行 股票代码: 601009分享时间:2012-05-02 14:57:14
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王鸣飞,金麟
研报出处: 东方证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 429 KB 分享者: cmb****ong 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        南京银行12Q1  业绩超预期:南京银行2011  年、2012  年一季度分别实现归属于母公司净利润32.1  亿元、10.3  亿元,与其他两家城商行一样,公司12Q1  业绩亦好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归因来看,规模扩张(+35%)和息差提升(+5.7%)是2011  年公司业绩高增长的主因,而12Q1  业绩超预期则主要由于规模(+27%  和债券收益(+7.5%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    规模延续高增长,息差波动缘于资产结构调整:公司2011  年信贷增长22%,  继续位居上市银行之首,同时总资产增幅也达到27%,排名上市银行前列。鉴于公司优良的监管指标及近年来较强的存款吸收能力(公司今年一季度存款较年初增长12%),未来公司规模快速增长的势头仍将延续,这将是公司业绩持续好于同业的因素之一。同时公司自去年三季度以来息差波动剧烈,  其中今年一季度息差较去年全年下降8BP  至2.5%,我们判断更多是由于公司资产结构调整和时点数影响所致,预计其息差未来将逐步趋稳。    资产质量稳定,拨备计提充分:公司不良贷款余额维持在8  亿元左右,12Q1  不良率降至0.74%,至于去年下半年公司关注类贷款上升较快的问题,我们认为是公司严格风控,加提拨备所致,因公司同期逾期贷款仅上升8000  万元。与此同时,公司拨备计提力度依然充分,两个报告期的信用成本率维持在0.7%左右,去年南京银行也得以提前完成拨贷比2.5%的监管要求。    

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