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南京银行研究报告:宏源证券-南京银行-601009-年报简评:规模增长仍有潜力-120428

股票名称: 南京银行 股票代码: 601009分享时间:2012-05-02 14:46:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张继袖
研报出处: 宏源证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 599 KB 分享者: win****98 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        点评:
        年报业绩增长驱动因子分析:生息资产增长27%推动业绩增长36.52  个百分点,手续费增长53.9%推动业绩增长5.68  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】拨备支出增加42.9%导致业绩下降7.82  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    净息差下降。期初期末数据计算的NIM  为2.64%,提高10  个BP,  推动业绩增长5.48  个百分点。四季度NIM  年化为2.79%,环比提高27  个BP,推动业绩增长11.87  个百分点。12  年一季度NIM  年化为2.55%,环比下降25  个BP,同比下降4  个BP。    12Q1  不良余额上升。2011  年末,不良贷款余额为8.03  亿元,较年初下降0.08  亿元,不良贷款率为0.78%,降低0.19  个百分点,实现"双降",拨备覆盖率为323.98%,同比提高89.27  个百分点。12  年Q1  不良贷款余额为8.04  亿元,不良贷款率为0.73%,拨备覆盖率为342.84%。逾期贷款比中报增长19.3%。期限上看,1-90  天逾期增长96%,361  天至3  年的贷款下降15.1%;信用贷款逾期增长215%。    投资建议:我们预计南京银行2012  年业绩增长14.5%,达到37  亿元,  每股收益1.24  元,BVPS8.24  元,目前股价对应的PE  和PB  分别为7.53X  和1.13X,维持增持评级。            

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