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杭氧股份研究报告:中银国际-杭氧股份-002430-1季度净利润下滑9.6%,受气体项目大规模铺开影响-120423

股票名称: 杭氧股份 股票代码: 002430分享时间:2012-05-02 14:17:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 许民乐
研报出处: 中银国际 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 470 KB 分享者: la****h 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        杭氧股份(002430.SZ/人民币20.85,买入)第一季度实现营业收入10.88  亿元,同比增长19.62%,归属于母公司所有者净利润实现1.01  亿元,同比下降9.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  季度毛利率下降2.68  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司气体项目增长迅速,目前共有17  个气体项目,2011  以来共有9  个项目投入营运。气体项目的大规模实施一方面导致公司成本增加,毛利率下降,另一方面由于负债的增加,公司财务负担加重,1  季度财务费用730  万,而去年同期为净利息收入。1  季度公司管理费用同比增加36.7%,销售费用控制良好,同比下降7.7%。随着项目的不断开工,负债率的上升,我们预计公司年内将有融资需求。
        公司预测1-6  月份净利润同比变动区间为-10%到20%之间。
        随着新项目的陆续投产,我们预计公司盈利能力将有所恢复。我们预计公司气体业务未来仍将实现高速增长,空分设备在煤化工等新兴行业的拉动下也将保持较快增长。我们维持买入评级。
        

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