投资要点
        业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年一季度钢价虽然缓慢上升，但上涨幅度有限，同比去年依然有10%的跌幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司1、2  月份持续亏损，3  月份以来经营状况有所好转。预计二季度随着宏观经济的回暖，下游需求将有所好转，钢价将继续小幅回升，我们认为公司二季度业绩将环比增长。    财务费用大幅提升。公司12  年一季度财务费用增加2.7  亿元，增幅483.2%，  主要是由于2012  年一季度人民币兑美元升值幅度仅有0.1%，低于去年一季度1%，汇兑收益减少2.6  亿元。    毛利率下降但利润增加主要因为资产价格回复冲回减值损失。公司毛利率一季度7.52%，环比11  四季度10.52%下降明显。资产减值损失同比增利  3.6  亿元，主要是因为钢价矿价回升后，对部分产品冲回存货跌价准备3.3  亿元。    行业盈利低迷，宝钢产品相对优势将有望延续。随着下游地产、汽车、机械下游行业需求明显减弱，预计钢铁行业未来整体盈利仍将处于低位。目前国内多数钢企板材产品已经处于（或接近）亏损状态，但是，基于宝钢在碳钢板材领域独特竞争优势，我们预计宝钢整体盈利表现将明显好于行业平均。