投资要点: 高附加值产品快速增长,产品结构逐渐优化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 公司是国内军工钢龙头,百亿技改一期项目将会在2012 年完成。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 开发产品高端市场,不断研发新产品。 事件: 公司公布2011 年报: 2011 年公司钢产量完成59 万吨,钢材产量49 万吨,同比略有减少,实现营业总收入54.17 亿元,同比增长2.57%,实现利润3688 万元,实现净利润
2563 万元,分别比上年下降8.65%和17.73%,实现每股收益0.05 元。其中重点品种高温合金完成2512 吨,比同期增加19.1%;高强钢完成3215 吨,比同期增加32.6%。 点评: 高附加值产品快速增长,产品结构逐渐优化。2011 年高温合金产量达到了2512 吨,同比增长19.1%。其中民用高温合金产量为955 吨, 占38%。高温合金军品国内市场占有率达到80%以上。高强钢完成3215 吨,比同期增加32.6%。高强钢国内市场占有率达到90%以上。 公司是国内军工钢龙头,百亿技改一期项目将会在2012 年完成。公司是国内军工钢生产基地,东北特钢大部分军工钢均产自公司。公司09 年开始实施的百亿技改工程将会使公司在未来几年的产品结构大幅调整。一期技改工程有望在2012 年完成。届时公司特冶钢锭产能增加1.96 万吨,锻造产能增加10 万吨; 开发产品高端市场,不断研发新产品。2011 年公司开发新产品247 个,新产品入库量8.9 万吨,比同期增加13%。全年国际大公司订货总量7 万吨,同比增长67%; 2011 年开发核电用钢1217 吨,风电用钢1104 吨,民用高温合金955 吨,汽轮机行业1 万吨。 盈利预测及投资建议:我们预计2012 年和2013 年,公司EPS 分别0.21 元和0.3 元,公司合理股价9 元,给于"买入"评级。