公司2012年4月28日发布2012年一季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012年一季度公司实现营业总收入145.49亿元,同比增长5.20%,利润总额7.50亿元,同比下降24.12%,归属于上市公司的净利润4.37亿元,同比下降25.02%(主要由于11年一季度有出售建配龙51%股权所产生的巨额非经常性损益所致)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实现摊薄每股收益0.254元,每股经营性现金流为0.49元。
简评和投资建议。公司吸收合并百联股份事项于2011年8月31日完成,此次一季报对百联股份和百联投资(主要为联华超市21.17%股权)进行并表,并对2011年同期财务数据做了追溯调整。
公司一季度实现收入145亿元,同比增长5.2%,根据联华超市(0980.HK)公告及我们测算,其中联华超市实现收入88亿元,同比增长3%,综合百货及其他收入57亿元,同比增长8.8%。一季度综合毛利率同比减少0.08个百分点至21.24%,其中联华超市毛利率为20.23%,同比增加0.33个百分点,综合百货及其他毛利率22.82%,同比下降0.84个百分点。
一季度销售管理费用率减少0.06个百分点至15.90%,但仍维持在行业较高水平,其中销售费用率减少0.11个百分点,管理费用率增加0.05个百分点;此外,财务收益 5557万元,较2011年的1926万元收益增加3600多万元。投资收益大幅减少3.14亿元,主要是2011年同期出售建配龙51%股权所致。此外,营业外收入增加1000万元左右(主要来自补贴收入增加),营业外支出减少1000万元(2011年同期联华超市门店改建),以及少数股东损益减少3150万元(因收购八佰伴36%股权),最终一季度归属净利润同比下降25.02%。
而根据我们测算,一季度公司扣非(包括11年同期出售建配龙股权,政府补助等)后归属母公司净利润同比增长约23%,其中联华超市净利润增长7%,综合百货等净利润增长近29%,若进一步扣除一季度并表八佰伴36%少数股权增厚的利润(我们预计约4500万元左右),则综合百货等净利润同比增长10%-11%。