本期主要观点：  
        本周市场横盘震荡，周一至今指数微跌2点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块行情分化严重，房地产、银行、保险、券商、有色等比较活跃，中小板特别是创业板下跌较多，指数成交量小幅放大，上证综指日均成交量维持1000亿左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    市场行情运行比较接近证监会郭主席的思路，"权重股具有明显的投资价值，而中小公司特别是创业板风险较大"。我们判断，这种有明显倾向的思路不利于市场的充分自由定价，市场的价格发掘功能受到影响。权重股估值的确处于历史较低水平，但经济回调的风险增加了估值反弹的风险，同时由于权重股公司多为强周期行业，经济增速回调，权重股类公司业绩下滑幅度更大。银行和石油石化净利润约占沪深300净利润的50%，在利率市场化加快、银行息差降低的大趋势下，银行业绩将明显下滑。油价高企，两石油巨头的价格转移能力和成本控制能力较差，业绩难见起色。
        所以我们判断沪深300整体业绩预期增速将继续放缓，给股价上涨形成压力。中小板和创业板加速去泡沫化，业绩增速低于预期。业绩下滑极有业务下滑的影响，也与上市粉饰业绩带来的后期平滑有关。中小公司调整泥沙俱下，部分拥有技术实力、客户优势、产业链优势以及成本控制优势的公司的投资价值开始凸显。    为了对冲二季度经济增速的下滑，我们判断政策上会出现一定程度的松动，如下调存款准备金率、加快保障房建设、加快重点项目开工、加大涉农贷款、加快水利建设等。市场对此已有充分预期，特别是预期房地产信贷方面将出现一定松动。这种预期的松动是短期市场保持强势的主要原因，当风险水平趋于中性，市场情绪理性时，较强风险偏好的资金将比较活跃。但是，由于整体预期不会出现逆转，即对于二季度经济触底不存在一致预期，当指数运行至2400一线上方时，踏空资金的入市意愿较低，后续买盘减弱，指数将不可避免的调整。只有经济方面或者政策方面出现明显的实质性的利好刺激，市场预期才能持续好转，行情才有望阶梯式抬高。而实际的情况可能是连续的低于预期，经济增速继续调整但对冲政策出台较少，不足以逆转经济调整的态势。由此引发的市场情绪恶化，引发市场大幅波动。    本周继续维持上周的策略判断，市场继续以震荡调整为主，指数继续反弹空间较为有限。短期组合暂不调整。