公司业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012年1季度，公司共实现归属于母公司净利润7.7亿元，同比下降36%，每股收益为0.25元；期末净资产为329亿元，比上年末增长5.2%，每股净资产为10.56元（若扣除超额配售募集资金0.6亿元则净资产环比增长5.0%，略低于国寿的6.9%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2012年1季度的综合收益为15.8亿元，较去年同期的1.4亿元大幅增长了1050%。  利润表消化浮亏的压力部分释放。2012年1季度公司提取了5.2亿元的资产减值准备，而去年同期为转回近3亿元，资产减值准备的大幅变化是公司在投资环境改善的环境下净利润出现较大幅度负增长的原因。去年年末公司的资本公积项下的浮亏为29亿元，今年一季度提取的减值准备相当于当时浮亏的18%。  投资收益率高于国寿。截至2012年1季度末公司的投资资产总额为4245亿元，较2011年末增长13.5%。本报告期内公司实现投资收入（投资收益+公允价值变动）38亿元，同比略微下降（-4%）。如果考虑资产减值准备的提取则公司2012年1季度的年化投资收益率为3.3%，高于国寿的2.7%。  规模保费同比增长较快。公司报告期内实现规模保费收入351亿元，同比增长16%，同时也是几家保险公司中规模保费增长最快的。我们预计公司2012年新业务价值同样能够实现超越同行的增速。  一般授权大概率下不会动用。本次董事会决议中有一条决议是授予董事会一般性授权，可以在1年内发行不超过A股/H股各自已发行股数20%的股份。我们认为这一一般授权大概率不会动用，原因是：1、公司发行次级债和债务融资工具的事项已经进入监管审批环节，不太可能撤回；2、发行完毕后预计静态偿付能力充足率达到256%，完全满足监管要求。我们认为除非市场大幅下跌导致偿付能力严重下降，否则这一一般授权不会动用。