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南京医药研究报告:申银万国-南京医药-600713-模和投资收益增长提升公司业绩-080320

股票名称: 南京医药 股票代码: 600713分享时间:2008-03-20 13:10:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张寅
研报出处: 申银万国 研报页数: 7 页 推荐评级: 买入
研报大小: 257 KB 分享者: yun****n2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  2007  年公司实现营业收入93.5  亿元,同比增长36%;营业利润9634  万元,同比增长420%,去除投资收益影响后同比增长331%;实现净利润4668  万元,同比增长329%,每股收益0.19  元,低于我们0.20  元的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】销售规模和投资收益增长是提升公司业绩的主要因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)四季度单季收入26.3  亿元,同比增长48%,净利润1160  万元,同比增长571%,每股收益0.05  元。
􀁺  转让片仔癀和美瑞公司股权获得收益1966  万元,除去少数股东损益等影响,实际贡献净利润约500  余万元,再加上小非减持和申购新股投资收益1334  万元,公司07  年实际投资收益1800  余万元。计提坏帐和存货跌价准备866  万元。
获得拆迁补偿等政府补助使营业外收入上升1052  万元。扣除非经常性收益后净利润约3530  万元,每股收益0.14  元。
􀁺  公司以集成化供应链管理为核心的调整转型初见成效,各项创新业务显现出良好的发展势头。现销快配推行会员制契约化管理;药房托管不断优化托管模式,组建专项托管公司,业务延伸至河南部队医院;零售连锁门店改造加快。在创新业务发展,集中采购、集中结算、集中配送有效实施以及OEM  品规数增多的带动下,盈利能力得到提升,医药商业毛利率上升0.21  个百分点,达到6.18%。
期间费用率6.51%,  同比下降0.51  个百分点。应收帐款周转天数63  天,存货周转天数34  天,均较06  年底有所加快。四季度加大医院回款力度,经营活动现金流提升至8108  万元。

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