宝钢是我国钢铁业的旗舰,其无论在产品数量和产品结构上都占据着绝对领导地位;韶钢产能近500 万吨,虽近年来公司产品结构升级较快,目前结构为“中厚板+建筑钢材”,仍存在诸多落后产能;广钢目前产量为150 万吨左右,产品结构低端,发展空间受限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
此次并购活动是个多赢的结果:
落实了《钢铁产业发展政策》提出的“东南沿海地区应充分利用深水良港条件,结合产业重组和城市钢厂的搬迁,建设大型钢铁联合企业”,实现科学发展观,实施节能减排,加强环境保护,用先进替代落后,将带动北部湾经济区和粤东经济发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
进一步加强我国钢铁工业结构调整,加快淘汰落后产能,优化产业布局,促进跨地区钢铁企业联合重组,实施城市钢厂环保搬迁,提高钢铁业的行业集中度和竞争力。
夯实宝钢新战略规划基础。宝钢集团07 年底提出新的发展规划,表示将在2012 年形成8000万吨的产能规模,其中股份公司5000 万吨。此次成功并购很好地夯实了战略规划基础,并具有很好的示范效果。我们预计未来宝钢集团将加大并购重组力度,同时集团的钢铁资产也将陆续注入到上市公司。
有利于韶钢和广钢升级产品结构和拓展发展空间。广东省钢材市场消费容量在4000 万吨左右,而全省产量不到2000 万吨,超过半数需要从外省购买。此次并购后将促进“宝钢经验”在韶钢和广钢的复制,有利于加快淘汰落后产能、提高管理水平、提升吨钢毛利、提高产品在广东市场的占有率。
我们认为,此次事件预示着我国钢铁行业并购大戏已经开幕,未来两年钢铁行业将出现并购潮:
我国《钢铁产业发展政策》显示,至2010 年国内排名前十位的钢铁企业钢产量占全国产量的比重达到50%以上。前两年由于地方政府推进不力,行业并购受阻,我们认为在政府新领导班子的推进下,未来两年行政手段推进力度将加大。
随着钢矿价互推上涨,我国钢铁业进入高钢价、高成本时代,不同企业由于原料构成、产品结构及资金承受能力不同受到的影响差别很大(大型企业影响不大,小型企业利润明显降低)。由于企业利润水平差距的逐步拉大,有利于钢铁行业的市场化并购。
行政+市场手段,未来两年我国钢铁业并购有望加速。