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双环科技研究报告:中银国际-双环科技-000707-研究报告-080318

股票名称: 双环科技 股票代码: 000707分享时间:2008-03-19 10:53:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈恬
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 437 KB 分享者: kik****34 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  产品价格大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】得益于国内旺盛的市场需求,公司主营产品(纯碱)的价格由06  年最低时候的1,550  人民币/每吨上涨了20%至07  年末的1,850  人民币/每吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司纯碱毛利率也由06  年的18.8%上升到了07  年的26.3%。我们预计由于行业供应偏紧,未来两年的纯碱价格将持续走高,而均价会比07  年又进一步的提高。
􀂄  地理优势。由于原盐产地和污染的限制,我国绝大多数纯碱生产厂商都集中在渤海湾一带。而双环是我国西南地区最大的纯碱生产商,其纯碱年产量达到了60  万吨。地理位置上的优势使得公司牢牢的控制着我国中西部地区的纯碱市场,而其它生产商则不得不面对东北地区市场内的激烈竞争。
􀂄  成本控制优势。与同业相比,公司自己在应城市拥有丰富的原盐资源,原盐供应完全可以做到自给自足。这使得公司的原盐成本明显低于一般外购原盐的纯碱生产厂商,而且公司成本和毛利率完全不会受到原盐价格波动的影响。
􀂄  产能及未来计划。公司目前的纯碱和氯化铵年产能分别60万吨。近日,公司的子公司-双环投资从湖北宜化手中收购了重庆宜化45%的股权。重庆宜化的纯碱年产能也是年60  万吨。根据现有生产线的规模,公司计划将纯碱和氯化铵的年产能扩建至100  万吨。新增产能将于今年年底投产,并且锁定公司的收入增长。

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