1、  二月宏观数据出笼：
        1)  货币供应量增速仍然偏高，2  月末，广义货币供应量(M2)同比增长17.48%，狭义货币供应量(M1)同比增长19.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】货币供应量增速仍不低，要抑制通胀，央行货币政策仍不能放松。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2)  2  月CPI  同比上涨8.7%，2  月PPI  同比上涨6.6%，再创新高，食品价格居高不下和能源原材料价格上涨是推高PPI  的主要因素。
        3)  2  月份进出口总量继续保持增长，  2  月实现贸易顺差85.55  亿元。虽然2  月份进出口增长幅度相差很远，使总体贸易顺差有比较明显的减少，但目前还不能断定出口增长大幅下降的趋势已定。进口增长较大与价格增长有关。原材料进口价格的大幅提高，表明存在输入型通胀压力。
        4)  2  月份消费品零售总额仍保持高速增长，扣除物价因素之后的消费增长13.2%，延续了去年以来的需求增长态势。
        2、  上周公开市场继续大力度回笼，到期1900  亿元，通过票据发行和正回购回笼量合计4110亿元，实际全周净回笼量为2210  亿元。春节长假后的五周，累计到期6740  亿元，央行通过票据发行和正回购回笼量分别为9700  亿元和7070  亿元，总计16770  亿元，实际累计净回笼量为10030  亿元。我们坚持认为短期之内，央行货币政策没有出台大的政策调整前，公开市场操作成为目前贯彻从紧的货币政策的最佳政策工具，其回笼的力度将不会减弱。
        3、  上周债券质押式回购加权平均利率为2.1908%，较前一周下跌了0.0218  个百分点；上海银行间同业拆放利率（Shibor），与前一周收盘比较，除O/N  和1W  收益率上涨32.86BP
        和17.28BP  外，其余变动幅度均较小。
        4、  债券市场上周仍表现相对强势，收益率出现结构性调整，短期债收益率仍有一定的下降，但中长债已现调整之势。目前宏观经济政策面临重大抉择阶段，虽然央行有加息空间，但货币政策顾虑重重，实际空间有限，在房地产、股票市场风险突出，虽然债券市场收益率有限，但仍将是资金相对安全的避风港。仍延续前一周观点，中长债有调整压力，建议投资者控制好仓位，并以组合久期配置上以3  年以内，等待收益率回升后再择机买入。