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江铃汽车研究报告:信达证券-江铃汽车-000550-高盈利能力还需未来成长性的支持-080318

股票名称: 江铃汽车 股票代码: 000550分享时间:2008-03-18 14:19:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邢海芝
研报出处: 信达证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 买入
研报大小: 311 KB 分享者: na****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        由于新产品推出滞后于行业景气性增长周期的到来,07年,公司销量增长与我们前期预测相比基本一致,低于行业平均增长,营收增长也只达到10.46%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】盈利能力和赢利水平基本得以维持,实际赢利水平略高于我们的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        一方面,公司产品定位、配套体系以及严格的运营管理使得公司业务盈利能力较强,并具有较强的弹性空间,另一方面,我们也认为公司事实上是以牺牲市场份额换取了盈利能力的稳定。
        公司未来08年、09年的增长主要取决于现有产品的持续增长能力以及升级换代产品的市场表现。
        未来两年实现净利润增长分别为12.50%、19.17%,实现EPS分别为1.01元、1.20元。
        相对于当前16.55元的二级市场价格,公司动态PE只有16倍,PEG指标为1.3,估值具有一定吸引力,建议买入。但应注意短期市场风险。
        公司风险因素主要在于新产品不能实现预期的销量增长从而导致公司成长性不能持续。
        

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