􀁺  08  年1-2  月太保寿险保费同比增长高达86%，显著超过去年1-2  月22%的同比增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年2  月份单月同比增长90%，也超过1  月份83%的增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  月保费增速已经是一个惊喜，“年年开门红，今年格外红”，现在看来，2  月份比1  月份更红。
􀁺  从去年8  月以来，投连险保费收入逐步落后于分红险和万能险。以上海为例，投连险保费收入去年9  月7.7  亿元，12  月6.17  亿元，今年1  月8.76亿元。分红险保费收入去年11  月7.5  亿元，12  月10.5  亿元，超过投连险，今年1  月14.97  亿元。万能险保费收入1  月也超过投连险，达9.14  亿元。
􀁺  由于2  月份A  股低迷，估计2  月保费增长主动力还是分红险和万能险。这就说明我国保费收入高增长未必要以产品结构的恶化为代价。在储蓄分流的趋势下，保费产品将成为最大的受益者，并在维护和优化产品结构的前提下实现保费收入的高增长。
􀁺  从产品结构看，我们估计目前太保万能险占比在不断提高，从渠道分布看，估计个险保费收入有显著增长，同时银保渠道的增速可能更高。在这样的两大趋势下，新业务利润率的变动将格外重要。我们目前维持谨慎预测：08  年太保寿险保费收入增长35％，达683  亿元，FNBV  同比增长33％，为49亿元。若3  月保费继续高增长，将提高全年预测。
􀁺  太保产险1－2  月保费收入同比增长24.4%，其中2  月单月增长25.5%，略高于1  月23.9%的增速。这也符合我们此前的预期：在雪灾和车险费率调整的共同影响下，2月份产险保费增速有望高于1月。
􀁺  在12％折现率、5.9％长期投资回报率、40X  新业务倍数的谨慎假设下，太保08  年底估值为43.16元。维持“买入”评级。