􀂉  出口税收政策调整、人民币升值对07  年公司业务产生较大负面影响：出口税收政策调整使公司出口成本增加6187  万元，影响公司净利润3721  万元；人民币升值加速令公司汇兑损益增加502  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂉  对08  年钨价格维持相对乐观态度：预期08  年钨精矿均价为10  万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂉  08  年钨资源自给率将快速提升：宁化行洛矿08  年将达产，预计08、09  年产量分别为2000  吨和4000  吨，此外豫鹭矿和废钨回收的进一步扩大将使得公司08、09  年钨资源自给率达到33.8％和47.9％，预期钨资源自给率上升将为公司08  年增加EPS  0.21  元。
􀂉  细钨丝业务未来几年呈现爆发性增长：公司占有世界高端节能灯80％的市场份额，而世界范围内节能灯的广泛应用为公司细钨丝业务的发展提供了极大的机会，07  年公司细钨丝产量为100  亿米、预期08、09  年产量分别为150和200  亿米。预期细钨丝业务08  年将为公司增加EPS  0.08  元。
􀂉  硬质合金业务继续保持高速增长：随着09  年公司1000  吨PCV  和铣刀等高端产品新增产能的投产，公司硬质合金产量将达到2500  吨、产品结构将大幅提升、规模优势逐步显现、毛利率水平将再提升一个档次。
􀂉  08  年开始房地产业务逐步步入结算高峰期：目前公司权益土地储备118  万平米，预期滕王阁公司现有项目毛利总和将达到50  亿元，我们给予公司25  亿市值水平，折合每股股价5  元。
􀂉  预期08－10  年每股收益分别为1.00  元、1.99  元和2.40  元。其中钨业务08－10  年每股收益为0.70  元、1.09  元和1.40  元，房地产08－10  年每股收益0.30  元、0.9  元和1.00  元。
􀂉  维持“强烈推荐”的投资评级：基于公司良好的业绩成长性，我们给予公司26  元的目标价位，相当于钨业务08  年  30  倍、09  年20  倍PE  和5  元房地产业务市值，维持公司强烈推荐的投资评级。