贝尔斯登紧急融资使金融市场大动荡
上周五贝尔斯登需要救援融资的消息令华尔街震惊，造成美国股市大幅下滑，道指盘中一度下跌超过300点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】贝尔斯登成为信贷危机发生一年来最为惊人的利空消息主角，使上周美股因美联储向市场注入最多2000亿美元流动性对美国股市的影响悉数消除。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该公司在股市开盘前宣布过去24小时内其流动性“已严重恶化”，JP摩根大通(JPM)和联储分别在声明中表示，贝尔斯登已同他们进行谈判，以期获得救援融资。贝尔斯登股价当日暴跌47.4%，以30美元收盘，比前一交易日下跌27美元。机构投资部门负责人保罗-诺尔特表示，“大家都还记得，就在前几天贝尔斯登还宣称一切正常。为什么这家公司在两天之后就表示需要联储和JP摩根提供救援融资？贝尔斯登尚且如此，那么美林的真实状况又会如何？”华尔街知名金融历史学家查尔斯•盖斯特称：“纽约联储和摩根大通此举无法支撑贝尔斯登维系其生存。尤其是在目前这一特殊时期里，这将对市场造成毁灭性的打击。”

美联储紧急动作力图避免金融市场连锁反应
贝尔斯登CEO艾伦•施瓦兹发表声明称，该公司现金头寸恶化是对流动性危机“市场传言”的反应。此前，他曾在本周早些时候表示，贝尔斯登的流动性基础足以经受信贷市场紧缩的考验，上周开始，其它交易商已经不愿与贝尔斯登进行长期交易。
因贝尔斯登是非商业银行金融机构，不具备商业银行直接在美联储的贴现窗口获得资金的资格，因此，美联储在上周五召开的紧急会议中，以纽约联储为担保人，通过摩根大通向贝尔斯登提供应急资金，这也是美联储继上世纪30年代经济大萧条以来首次出手援助券商。
3月16日星期日，美联储宣布贴现窗口利率调降至3.25  %，同时在贝尔斯登紧急向美国联邦储备理事会和摩根大通融资之后，摩根大通就以极快地速度并购了贝尔斯登，以每股仅2  美元的价格收购身陷困境的贝尔斯登，对其估价只有区区大约2.36  亿美元。摩根大通财务长  表示，贝尔斯登存在160亿美元与商业不动产抵押贷款支持证券(CMBS）资产相关的风险敞口，以及150亿美元优先级和ALT抵押贷款相关的风险敞口，而在次优级抵押贷款方面的风险敞口则为20  亿美元。在次贷打击下的美国经济，贝尔斯登作为有85年历史的美国第五大投资银行，在美国债券市场上扮演着重要角色，除了普通投资银行业务外，还在美国债券市场上扮演着重要角色。在所有的美国投资银行中，贝尔斯登的交易规模名列前茅，公司大量从事抵押担保证券和交易业务。如果贝尔斯登因为流动性枯竭而倒闭的话，美国债券市场将会受到巨大冲击，大批中小型交易商将会由于无法清算而不能正常运行，上百万投资者的资金也将会因无法清算而处于冻结状态，从而导致市场无法正常运行。这次的紧急融资再遭并购，就表明了美联储对此的高度重视，担心因贝尔斯登的破产清算引起美国金融市场的多米诺骨牌效应。如果不是因为贝尔斯登在美国金融市场如此重要的低位，那么可以预期美联储很可能不会出手对其进行直接的挽救。