◆  林丰铝电尚未并表，2007  年EPS  实现0.834  元/股：
2007  年，公司实现主营业务收入49.68  亿元，同比增长74.12%；实现净利润5.48亿元，同比增长210.55%；实现EPS  为0.834  元/股，低于先前0.90  元/股的市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】值得关注的是公司于2007  年11  月以现金2.66  亿元收购林丰铝电100%股权，因工商变更手续尚未完成，并未纳入合并报表范围，相关会计分录列在其他应收款项，没有实现业绩贡献。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2007  年，公司生产电解铝及铝产品30.44  万元，实现销售数量31  万吨，其中有部分铝锭按照加工贸易的方式进行销售。作为典型的电解铝生产企业，公司业绩的真实来源来自电解铝生产业务，铝价走势与实际产量是决定公司业绩变化的主导因素。
2007  年12  月，公司董事会通过新上“30  万吨高性能铝合金特种铝材项目”的议案。
根据公司年报，该项目目前已经开工建设，未来存在通过资本市场融资的需要。
◆“电力供应+产能扩张”，公司业绩保持稳定增长：
2008  年，公司的业绩增长及竞争优势来自稳定的电力供应与产能的持续扩张，以及潜在的集团协同效应。1、当前，公司自有或关联公司电力设施的装机容量接近1000MW，能够满足大部分电解铝产能所需的电力供应。自备电厂的竞争优势已经在先前雪灾期间的到充分体现。2、作为河南省重点扶持的电解铝企业之一，近年来公司电解铝生产规模通过新建和收购两种方式得到快速扩张。2008  年公司将合并林丰铝电的产能，电解铝产能达到41  万吨/年(本部31  万吨，林丰铝电11  万吨)。考虑到业务发展的需要，未来公司产能仍有进一步扩张的可能性。3、公司经过多次股权变更，当前实际控制人Vimetco  BV  是一家伦敦证券交易所上市的荷兰铝业公司。除却中孚实业，后者还在罗马尼亚拥有电解铝和氧化铝等相关资产，并正在积极实施全球铝土矿资源扩张。未来公司有望在氧化铝供应、铝材生产等方面获取协同效应。
◆  2008  年EPS  为1.20  元/股，维持“中性”投资评级：
根据我们的预测，公司2007-2009  年的每股收益有望分别实现0.83  元、1.20  元和1.57  元。经过近期大幅下挫，国内铝业上市公司股价的2008  年平均市盈率在18-22x，板块估值优势不甚明显。考虑未来几年公司业绩保持快速增长，我们认为给予中孚实业2008  年18x  和2009  年15x  的动态市盈率具有较高的安全边际，对应的合理价值为24  元左右，维持“中性”的投资评级。