􀁺  全年公司EPS  为0.887  元
公司四季度实现收入营业收入9.29  亿元，同比约增长72%，带动公司全年收入同比增长52%；四季度实现归属于母公司投资者净利润3.65  亿元，同比猛增261%，导致全年增长140%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司07  年实现每股收益0.887  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  1573  旺销  毛利率快速提升
公司07  年国窖1573  报表内销量约2200-2300  吨，同比增长约55%；同时国窖07  年一季度提价约15%，但是公司高档酒收入仅增长约30%。除了由于公司促销力度大和其他如百年老窖和浓香经典增长较慢之外，更可能和高档酒统计口径变化有关。因此我们也相信中低档酒的毛利率和收入增长的快速提升和上述调整有密切关系。由于公司07  年1573  实际市场投放量已经超过2500  吨，公司在08  年的投放量将会接近或者达到3000  吨的上限。对此，公司已经准备好了开发60  度1573、封坛年份酒等超高端产品来继续提升业绩。未来毛利率提升将会是公司高档酒部分的主要增长来源。随着公司08  年重点推进老窖特曲，特区产品将会进入量增价升的良性发展区域，推动销售收入超过公司预计的33亿元目标。
􀁺  公司费用控制出色
公司在收入快速提升的同时，建立以利润为中心的考核机制，对各项费用率的控制很出色。07  年销售费用和管理费用分别同比增长20%和26%，远低于销售收入的增长。07  年期间费用率有显著的下降，我们预计08  年期间费用率仍会维持大幅下滑的趋势。
􀁺  华西证券价值每股2.2  元
07  年10-12  月，公司按照19.74%的持股比例确认了华西证券2400  万的投资收益。我们按照34.86%的持股比例，估计08  年可确认华西证券投资收益1.7亿元。我们证券部分收益按08  年12  倍PE  的市场平均估值，每股华西证券价值2.2  元。
􀁺  风险提示
公司控股证券公司可能使公司面临证券市场风险和多元化风险。同时对公务吃喝消费的控制，可能给中高档白酒带来较大影响。