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中国重工研究报告:天相投顾-中国重工-601989-船舶业务难有起色,不断培育增长点-120411

股票名称: 中国重工 股票代码: 601989分享时间:2012-04-12 08:50:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 218 KB 分享者: 一****始 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2011年,公司实现营业收入580.45亿元,同比增长7.27%;营业利润48.89亿元,同比下降1.44%;归属母公司所有者净利润47.06亿元,同比增长8.9%;基本每股收益0.32元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟每10股派发现金0.68元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          船舶业务低迷,海工业务尚在培育,能源交通装备持续增长。
        报告期公司船舶制造及舰船配套业务实现收入351.99  亿元,同比增长11.93%;但受行业低迷影响,2011  年该业务新接订单仅为105.08  亿元,新订单难支撑船舶制造及舰船配套业务持续增长。公司船舶修理及改装业务实现收入18.06  亿元,同比下降18.71%;全年船舶修理及改装业务新接订单15.2  亿元,从订单看该业务难以扭转收入下降势头。舰船装备业务实现收入148.69  亿元,同比下降5.02%;2011  年公司舰船装备制造业务新接订单173  亿元,新订单将支撑2012  年该业务保持稳定。海洋工程业务实现收入10.37  亿元,同比下降42.49%,收入下降主要是部分订单未在本期确认所致。2011  年海工业务新接订单达66.58  亿元,充足订单将支持公司未来该业务的快速增长。能源交通装备实现收入59.91  亿元,同比增长24.57%。2011  年能源交通装备及其他业务新接订单176.78  亿元,充足的订单将使能源装备业务成为公司重要增长点。
          军工、海工及交通能源装备是公司重要增长点。报告期公司军品收入比重达到8.16%。除海洋业务外,公司其他各业务分部均从事军品业务,特别在舰船装备业务具有军工优势。在我国国防支出逐年递增、海军战略地位不断提升的背景下,公司军工业务有望出现快速增长。公司海工订单充足,有望实现海洋工程的跨越式发展。公司努力扩大现有自升式、半潜式钻井平台和FPSO  等海洋工程产品市场份额,开发500  英尺自升式钻井平台、深水钻井船、深水半潜式钻井平台和SPAR  等新产品,努力成为工程总承包商。我国能源交通行业正持续快速发展,将拉动公司能源交通装备快速增长。能源装备方面,在煤炭等传统领域以及煤层气等新领,公司都有持续发展的空间;交通运输领域,受益于铁路货车及城市轨道交通设备需求的旺盛,公司在该领域将保持持续发展,不断做大。

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