2007 年公司每股收益1.066 元,符合预期
2007 年公司实现主营业务收入821.07 亿元,同比增长25.96%,实现净利润197.66 亿元,同比增长18.93%,每股收益为1.066 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本相符预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)净利润增幅小于收入增幅的原因是煤炭和电力业务价格维持稳定, 而成本上升吞噬利润。
煤炭业务成本上升幅度大于价格上升幅度
2007 年公司生产原煤1.67 亿吨,自产商品煤1.58 亿吨,同比增长15.67%,商品煤销量2.09 亿吨,同比增长22.21%。煤炭业务收入为562.46 亿元,同比增长20.81%,占公司总收入的68.50%,加权平均煤炭销售价格为312.9元/吨,较上年增长1.56%。由于占公司国内销量79.69%长约价格调整频率低于国内同类合同煤价,而成本上升使煤炭业务盈利能力出现小幅下滑,自产煤吨煤成本为72 元,同比上升11.55%,外购吨煤成本207 元,同比上升7.88%,煤炭业务营业利润率32.5%,较上年下降2.6 个百分点。
燃料成本上升与机组利用小时下降推高电力成本
2007 年底公司总装机容量为15,091 兆瓦,同比增加19.48%,其中权益装机容量为9286 兆瓦,同比增长23.6%,平均单机装机容量为351 兆瓦。2007年公司的总发电量为797.4 亿千瓦时,同比增长37.8%;总售电量为743.5亿千瓦时,同比增长37.9%。2007 年发电业务营业收入为243.03 亿元,同比增长40.50%。合并抵销前公司发电分部营业成本为159.52 亿元,同比增长46.4%,其中标煤单价为431 元/吨,同比上升11.65。此外,2007 年公司新投产发电机组较多使得折旧增加,同时机组平均利用小时数5995 小时,同比下降92 小时,也是成本上升的原因之一。由于07 电价由于通胀因素未能与煤价联动,公司电力业务营业利润率为34.6%,同比下降2.7 个百分点。
铁路、港口等运输业务保障能力进一步加强
2007 年公司自有铁路货物周转量为116.7 吨公里,占公司总周转量的比重为82.3%,较上年提高2.7 个百分点,通过自有港口下水煤量为100.4 百万吨,占公司港口下水煤总量的76.44%,较上年提高7.8 个百分点。此外,铁路、港口运输业务分别实现对外收入14.55 亿元和1.03 亿元,铁路业务营业利润率为67.1%,较上年下降1.0 个百分点,港口业务营业利润率37.9%,较上年上升2.7 个百分点。