投资要点
        事件：
        国投新集发布一季报预增公告，预计净利润同比增长  50-60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        此前，我们预测国投新集  2012  年EPS  为0.93  元，预计一季度EPS  为0.20  元，增幅10%，此番业绩预增50-60%大超我们的谨慎预期，我们继续看好国投新集释放的积极信号，并维持“强烈推荐”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          一季度  EPS  约为0.28  元。根据预增公告，国投新集2012  年净利润同比增长50-60%，按2011  年一季度净利润33758  万元计算，则2012  年一季度净利润为为56037-54012  万元，
          业绩增长持续概率较高。公告显示，国投新集一季度业绩增长主要来自于煤价上涨，基于其70%销量为重点合同煤，煤价同比上涨5%，此涨幅不足以支持业绩的快速增长，我们更多推测为煤炭品质的提升以及管理效率的提升，而此种因素是可以持续的。
          治理结构改善应有显现。2011  年，国投新集的管理层有所调整，我们认为其对公司的积极影响正在逐步发酵，在公司现有矿井的调节过程中也应有所显现。不仅如此，我们认为国投新集的新矿建设进程也将提速，其吸引力在逐步提升。
          增长点：量增+价升+资产注入
        产能持续增长在即。国投新集旗下的口孜东矿（500  万吨，100%）已于3  月6  日试生产，预计2012年贡献产量300  万吨，2013  年可完全达产。同时，预计刘庄矿（800  万吨，100%）可扩产至1000万吨，若核定产能获批，预计2013  年贡献煤炭增量200  万吨；
        重点合同煤提价5%成定局。与其他煤炭公司煤价偏弱相比，国投新集的重点合同煤价格上涨5%，且销量占比达到70%，比较优势正在逐步显现；
        中长期：新集矿区产能规划值得期待。根据《国家发展改革委关于淮南新集矿区总体规划的批复》，新集矿区煤炭资源总量101.6  亿吨，规划产能3590  万吨/年，目前4  座矿井核定产能为1555  万吨，再加上口孜东矿新增500  万吨产能，5  座矿井的总核定产能为2055  万吨，潜在增长空间70%。
        集团煤炭资产注入可期。在公司治理结构改善预期下，我们认为集团旗下的煤炭板块-国投煤炭注入的可能性正在提升，其高达3000  万吨的煤炭产能，或为国投新集提供一定想象空间。
          维持评级：强烈推荐。尽管国投新集业绩大超预期，但我们更希望在一季报披露时再调高EPS，故暂时维持2012-2014  年EPS  分别为0.93  元、1.24  元和1.31  元保守的盈利预测，其对应PE  分别为13.5  倍、10  倍和9  倍。我们重申，国投新集符合“煤价平稳+产量大增”的选股逻辑，且管理效率正在体现，非煤业务也将成为有利因素。国投新集为我们最看好的煤炭公司之一，维持“强烈推荐”评级。
          风险提示：煤价波动超预期；产销量低于预期；会计政策调整。