报告摘要：
        经济寻底，前景在何方？  全球经济仍处于复苏通道，但进程较为波折，美国经济回暖，QE3  预期反复，美元震荡走高抑制大宗商品价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        而国内经济仍在“滞涨”阶段，政策微调有待进一步明确，流动性“平衡中走向宽松”趋势不变，我们期待2  季度出现  CPI  维持低位的假设下，经济企稳与流动性放松预期相结合所形成的市场效果。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        基本面变化从动力煤开始？分煤种来看，电煤采购价格有所企稳，后期仍需关注水电出力、天气的情况，而港口动力煤景气回升的迹象更加明显；房地产带动焦煤基本面好转的预期尚不牢固，但2  季度基建投资启动、钢市旺季来临将形成支持；化工业景气度较好，无烟煤需求稳定增长。
        盈利水平缓慢下移，Q2  为业绩低点？  预计2  季度动力煤价小幅反弹，焦煤价格支撑性渐强，无烟煤价则以稳为主，而行业成本上行、盈利缓慢下行趋势不变，行业业绩增速将滞后于经济变化。
        深挖成长，战略布局。未来几年各公司旗下煤矿投产进度渐明晰，据此我们逐年看好内生成长性突出以及有优质矿释放的个股，同时建议积极关注外延扩张与注入预期较强的公司。
        维持行业“增持”评级。目前行业估值处于合理区间，2  季度随着悲观预期消化优质个股将再现介入良机，依照内生及外延成长主线依次看好兰花科创、国投新集、潞安环能、山煤国际和盘江股份等公司。