2011 年一季度,公司实现营业收入1.27 亿元,同比增长36.88%;营业利润2316 万元,同比下降20.84%;归属于母公司所有者净利润1722 万元,同比增长9.07%;基本每股收益0.06 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
一季度销售同比增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2011年,医药市场受两次药品价格下调,以及抗菌素限用的政策影响,整个医药行业销售收入及净利润增速出现下滑。2011年公司主要产品销售数量同比增长的情况下因为政策性的降价因素影响营业收入有所减少。公司加强主要产品的开发力度,充分发挥营销优势,一季度实现营业收入1.27亿元,同比增长36.88%。
新上市产品值得期待。之前备受关注的头孢米诺项目由于正常原料供应受日本地震的因素一再推延,终于在10月正式供应市场。头孢米诺为头霉素衍生物,其抗菌谱广,抗菌活性强,在临床用药上占有一定优势,公司的头孢米诺为国家单独定价品种,极具竞争力,未来有望成为公司业绩增长的动力。此外,左卡尼汀、拓扑替康获批,预计未来会有更多的产品合作项目、并购以及新产品的研发上市。此外,2012年2月27日,公司同美国坎伯兰制药公司签订了《布洛芬注射液和N-乙酰半胱氨酸注射液授权、销售和生产协议》,坎伯兰公司授予誉衡专有技术的独家许可,协议期间,誉衡作为区域内的产品独家经销商、营销商、宣传商、推广商、进口商和销售商。
在研产品丰富。在产品研发方面,公司部分新产品逐步由上一阶段的开发期转入申报期及获批期:银杏内酯B已经申报至国家食品药品监督管理局;秦龙苦素,已经完成了全部1、2、3期临床研究工作,正在进行临床资料汇总工作;美迪替尼,已经申报至国家食品药品监督管理局,此外,还有20余个产品已进入申报阶段,预计未来2-3年,公司将不断有新产品获批,新产品是公司长期发展的动力。
盈利预测与投资评级。预计公司2012年-2013年EPS分别为0.50元和0.54元,根据最新收盘价计算,对应动态市盈率分别为35倍和33倍。考虑到公司后备产品线丰富,我们维持公司“增持”的投资评级。
风险提示。产品降价风险;产品推广不达预期风险。