摘要:
出口如预期逐步回升,低端消费品为主要力量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3 月出口值为1656 亿美元,环比大幅增长44.7%,同比增长8.9%,较1-2 月累计增速回升2 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
虽然出口增速不到10%,与去年20%增速相比,显得相对较低;不过,3 月出口增速毕竟整体在回升,而且回升的力度,还是要好于市场所预期的5.1%。从结构来看,低端消费品是3 月出口增速回升的主要品种,3 月同比增长18.3%,较1-2 月累计增速回升16 个百分点。
欧洲压制,美国提振,二季度出口增速将逐步提升至10%以上。原先我们认为3 月出口将逐步回升的关键在于,外部经济形势整体是有所好转的,事实也是如此。从贸易地区结构来看,从当月同比增速来看,3 月对欧出口时隔一月再度出现负增长3.1%,而对日出口也有所疲软,相比之下,对美国、东盟出口增速则维持在14%左右,明显好于总体(8.9%);从累计增速来看,1-3 月只有对欧出口是负增长的(-1.83%),而对其余主要贸易地区,如美国、日本、东盟的出口增速分别为12.8%、10.2%、13.1%,均好于总体(7.6%)。
因此,欧洲经济依旧是压制中国出口明显回升的关键,在欧洲经济温和衰退下,预计中国出口短期内难有大幅回升。不过,鉴于欧债危机短期不崩溃,同时,美国就业市场整体持续好转,美国经济复苏继续,因此将成为推动中国出口缓慢回升的支撑。我们预计,二季度出口增速将逐渐提升至10%以上。
进口显示内需回升疲软,经济处于缓慢复苏状态。3 月进口当月同比增速为5.3%,较1-2 月累计增速回落2.4 个百分点。从更加反映内需状况的大宗商品进口来看,3 月当月增速为15.2%,高于总体;同时,原油、铁矿石、铜材等进口数量增速分别为8.7%、5.7%和52%,也高于总体。因此,总体而言,我们认为,进口数据显示内需在回升,只不过回升力度较为疲软。结合出口逐步回升的状态,当前经济整体处于缓慢复苏状态。