事件:  公司于2012/4/10  公布2011  年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2011  年业绩回顾:  2011  年公司总营收、毛利率和归属母公司净利润率分别为3,068.16  百万元、21.8%和10.4%,  同比增长16.7%、2.5  个百分点和0.5个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基本每股收益0.762  元(公司年报中的2011  年EPS  为0.83  元,计算方法不同所致)。
        分产品而言,  第一大产品-汽车起动电池营收2,796.46  百万元(同比增长15.8%),  毛利率21.5%(同比上升约1.4  个百分点。2010  年该产品的毛利率按照招股说明书上披露的数据计算,  因此与公司在2011  年报中披露的数据有差异);  电动助力车电池营收28.77  百万元(同比下降36.1%),  毛利率10.6%(大幅上升4.7  个百分点);  牵引电池营收74.25  百万元(同比上升68.9%),  毛利率7.6%(去年毛利率为负值)。
        报告期内,  公司销售费用12.27  百万元,  同比上升4.3%;  管理费用130.25百万元,  同比上升47.1%,  主要是研发投入和职工薪酬增加所致。财务费用46.86  百万元,  同比上升54.4%,  主要是短期借款、长期借款增加以及贷款利率上升导致。
        另外值得注意的是,  公司资产减值损失同比增加接近1700%,  公司对此的解释是应收账款增加,  计提的坏账准备增加。报告期内,  公司在投资收益上的损失同比上升约3318%,  公司的解释是冶金期货投资导致的亏损。
        评论:  2011  年国家九部委将铅酸蓄电池行业纳入重金属排放重点源监管范畴,  铅酸蓄电池行业中的企业无不受到负面影响,  相当数量的在环保和工艺技术方面落后的企业被取缔或关闭。铅酸蓄电池行业发生大洗牌势在难免,  能够生存下来的企业的规模会变大,  但行业的竞争将更为激烈。
        由于成本和安全性方面的优势,  铅酸蓄电池在未来相当长一段时间内不会退出历史舞台。不过,  继续延用老一套对环境造成极大危害的生产方式已经不可行,  通过工艺改革,  向绿色环保电池发展是必由之路。
        公司募投项目中的低铅耗免维护蓄电池项目、塑胶制品项目以及混合动力车用蓄电池项目将在2013  年全部完成投产,  而华中公司的低铅耗免维护蓄电池项目将在2012  年投入两条生产线运行。届时,  公司的产能将获得提高,  营收及盈利状况亦可能随之有进一步改善。